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三孚股份股票得到機構的給予“買入”評級
2022-06-14 16:46 老白點金
三孚股份股票得到機構的給予“買入”評級，下文就隨老白來簡單的了解一下吧。
產能擴建腳步加快，行業龍頭地位穩固。公司主營為“兩硅兩鉀”產品�，F有三氯氫硅產能6.5 萬噸/年、高純四氯氫硅3 萬噸/年、氫氧化鉀5.6 萬噸/年、硫酸鉀10 萬噸/年；年底項目建成后，公司三氯氫硅產能將超過13 萬噸，一躍成為國內最大的三氯氫硅生產企業，行業龍頭地位將進一步穩固。
三氯氫硅、四氯化硅高景氣，產能釋放后營收有望進一步提升。2021年，受下游需求增長驅動，主營產品大幅提高，公司三氯氫硅全年營收5.30 億元（+121.6%），銷量5.95 萬噸（-2.4%），均價8905 元/噸（+127.1%）；高純四氯化硅全年營收1.70 億元（+219.0%），銷量1.66 萬噸（+82.6%），均價10245 元/噸（+74.7%）。擴建項目投產后，公司三氯氫硅、四氯化硅產銷量將大幅提高，營收有望進一步提升。
光伏產業發展迅速，帶動三氯氫硅價格不斷上漲。隨著光伏產業的持續回暖，多晶硅及硅片行業需求量繼續加大，產能釋放腳步加快，作為生產多晶硅的重要原材料，三氯氫硅的需求也不斷增加，價格大幅上漲，根據百川盈孚數據，光伏級三氯氫硅自3 月份以來從18000 元/噸上漲至27000 元/噸，漲幅明顯。根據上海有色網統計數據，今明兩年國內多晶硅新投產產能將達到100 萬噸，對于光伏及三氯氫硅新增需求將超過20 萬噸，由于光伏級三氯氫硅工藝要求較高，產能釋放緩慢，預計今明兩年三氯氫硅供需依舊緊平衡甚至緊缺，行業有望持續維持高景氣度。
首次覆蓋給予“買入”評級。公司大力發展循環經濟，深耕“兩硅兩鉀”，隨著新產能投放，躋身國內三氯氫硅龍頭企業，當前時點下游多晶硅新增產能密集投放，公司有望充分受益行業高景氣；電子特氣項目、硅烷偶聯劑等新建項目也陸續進入正式生產階段，產品矩陣進一步完善。我們預計公司22-24 年實現歸母凈利潤6.19 億/7.50 億/9.42 億，EPS2.26/2.75/3.45 元，對應PE23.9/19.7/15.7 倍，首次覆蓋給予“買入”評級。
